固态电池：新能源万亿赛道新宠

从实验室走向产业化，全固态电池不仅成为全球新能源产业的核心竞争领域，更彻底重塑了整个电池产业链的游戏规则——材料体系全面升级，生产设备全面更新，2025-2027年将成为最关键的产业化窗口期。抓住硫化物、锂金属、干法设备等核心环节，即是抓住了万亿赛道的黄金机遇。

更为重要的是，中国在全球这场竞速中已站稳第一梯队，专利、政策、企业布局全面发力。接下来的关键在于谁能在技术突破和量产落地中脱颖而出，率先享受定增红利。

为什么全固态电池能成为“香饽饽”？

核心原因在于：它是目前唯一能够实现能量密度超过400Wh/kg的电池技术。

这也使它成为全球争夺的技术焦点：欧美日韩纷纷加大资金投入和政策支持，而中国早已按下加速键——2022年以后固态电池专利数量迅速增长，2024-2025年迎来爆发，工信部更是投入数十亿支持研发配套。

从进度来看，2025年全球头部车企和电池企业基本完成了中试线和小试线的搭建，实验室级别的电芯研发已经取得突破。行业内达成共识，2026-2027年将正式启动装车测试，产线向GWh级别扩展，这是固态电池实现规模化量产前的最后准备，倒计时已经开启。

01 核心产业链迎来爆发

固态电池与传统锂电池的核心差异在于全链条材料的重构，再加上生产设备的全面升级，催生出大量投资机会，这也是其能够引爆万亿赛道的关键。

电解质是固态电池的“心脏”，硫化物路线是目前行业公认的主流。

其离子电导率远超其他类型，唯一的不足在于稳定性，但技术改进一直在进行中。

硫化物电解质的核心原料硫化锂，堪称整个产业链的“瓶颈”环节——此前几乎没有规模化应用，对空气和水汽敏感，生产难度大、成本高。谁能解决其量产和降本问题，谁就能在固态电池领域占据主动。

目前硫化锂的主流工艺是气固法，上海洗霸等企业走在前列；天赐材料等传统锂电巨头正尝试用液相工艺实现高效量产，华盛锂电、海辰药业也布局了中试线，2025年大概率将迎来产能放量和成本下降的关键转折点。

此外，卤化物电解质作为重要补充，能与高电压正极完美匹配，辅助硫化锂提升稳定性，也是值得关注的细分方向。

负极材料直接影响电池能量密度，这里采取“终极方案+过渡路线”双轨并行。

传统石墨负极的比容量较低，而纯锂金属负极能实现接近10倍的提升，是固态电池负极的终极目标。目前主流采用固相压延法生产，已有企业能制造出5微米以下的锂薄膜，后续重点在于量产效率和成本优化。

硅碳负极则是现阶段的黄金过渡，未来也能占有一席之地。

经过3-4代技术迭代，当前的第三代硅碳负极已通过CVD法解决了膨胀问题，一致性显著提升。其中的关键在于多孔碳骨架，原材料采用树脂或生物质，活化造孔的工艺壁垒较高，圣泉集团、上海洗霸等企业在该领域具有明显优势。

正极材料呈现“高镍+富锂锰基”双路线，富锂锰基更是固态电池带来的全新机遇。在传统液态电池中，由于会与电解液反应产气，一直难以推广；但固态电池没有电解液，完美解决了这一问题，再加上高电压特性，可进一步提升能量密度。2025年中期验证后，行业对其重视度将不断提升，当升科技等龙头企业已提前布局。

辅材和集流体虽是小环节，却蕴含大机会，成为实实在在的增量市场。

集流体主要采用镍铁复合和铜箔镀镍路线，避免与硫化物电解质发生反应，中一科技的预处理方案还能提升材料价值；导电剂方面，单壁碳纳米管需求激增，用量远超传统液态电池，天奈科技是该领域的绝对龙头。

此外，碘化锂（博苑股份）、绝缘打印胶（松井股份）、黏结剂（日播时尚、海辰药业）等，都是固态电池不可或缺的关键辅材。

材料体系的颠覆，直接推动生产设备的全面升级——与传统锂电池相比，60%-70%的设备需要更新或改造，干法工艺设备、等静压设备成为最大增量。

干法工艺设备是固态电池前段生产的核心，马斯克曾直言这是“液态电池的 Ultimate 技术路线”。它无需溶液蒸发，能提升电池致密度和能量密度，还能节省厂房和能耗。核心难点在于纤维化和滚压设备：纤维化设备以宏工科技的双行星、曼恩斯特的双螺杆为主，技术壁垒高；滚压设备进展迅速，纳克诺尔等企业的设备速度已接近湿法工艺，产业化可行性大幅提升。

等静压设备则是全新增量，此前从未用于锂电行业，其核心作用是提升电池致密度。它需要300兆帕以上的压强，对压力控制、密封性、安全性要求极高。四川力能、川西机械等传统企业的产品正在适配锂电场景，这一环节未来将产生全新市场需求。

此外，先导智能、利元亨等整线龙头企业正加速研发固态电池整线方案；纳克诺尔、宏工科技等单机龙头也在扩展多设备业务。

核心逻辑非常清晰：与宁德时代、比亚迪等大客户绑定的设备商，将优先获得订单。2025年设备企业订单已显著增长，2026年随着扩产潮的到来，业绩兑现值得期待。叠片、化成分容、激光设备也迎来升级，精密化、集成化成为核心要求，应用场景持续扩大。

02 投资机会

固态电池的产业化落地，将带动材料、设备、电池三条主线全面受益，核心在于抓住各环节的龙头企业和技术领先者，这些标的是未来分享万亿赛道红利的关键。

材料端：聚焦颠覆性环节，关注增量赛道

重点关注硫化物电解质链条、锂金属/硅碳负极、特色辅材，这些是从0到1或从1到N的黄金领域：

硫化物电解质：上海洗霸、厦钨新能（硫化锂龙头），天赐材料、海辰药业（液相工艺布局）；

锂金属负极：中一科技、天铁股份、嘉元科技；

硅碳负极：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份（传统负极龙头），元力股份（多孔碳骨架优势）；

正极：当升科技（富锂锰基布局）；

辅材：天奈科技（单壁碳纳米管）、博彦股份（碘化锂）、松井股份（绝缘胶）；

集流体：德福科技、诺德股份、远航精密（镍铁/镍铜路线）。

设备端：聚焦核心增量，看好技术龙头

重点抓住干法工艺、等静压设备、整线设备，这些是最确定的增量环节：

干法工艺设备：宏工科技（纤维化）、纳克诺尔（滚压）；

等静压设备：四川力能、川西机械，科新机电、荣旗科技（布局企业）；

激光设备：联赢激光、德龙激光；

整线+配套设备：先导智能、利元亨（整线龙头），星云股份、信宇人、奥特维（针对性布局）。

电池端：龙头集中资源，差异化企业迎机会

固态电池的研发需要大量资金和技术，资源正向头部集中，但差异化布局的企业也有机会：

头部龙头：宁德时代、比亚迪（研发领先，产业化核心力量）；

差异化布局：金龙羽、珠海冠宇（传统锂电份额有限，对固态电池投入坚定，细分场景有望突破）。

03 风险提醒

政策效果不及预期；固态电池技术研发和产业化进度慢于预期；下游新能源车、储能等需求不及预期；核心原材料价格大幅波动；行业竞争加剧导致盈利水平下降。

固态电池的变革是一个循序渐进的过程，从研发到中试、再到量产，2025-2027年的产业化窗口期是各环节企业卡位的关键。

随着核心材料的降本、关键设备的技术突破、龙头企业订单的落地，固态电池将逐步从实验室走向市场，重构新能源储能产业的格局。